Неделька, прошедшая под знаком санкций, принудила русский рынок вспомянуть о 2018 годе — в первый раз за три года на повестке денька вновь серьезно возникли санкции против большого бизнеса и суровые ограничения на покупку русских гособлигаций. Уже введенные в среду санкции США и Евросоюза сами по для себя не наносят важного вреда, но обещают суровое продолжение, кульминацией которого может стать 2-ой шаг американских санкций сначала июня. Но в очень твердые санкции против русского госдолга аналитики отрешаются веровать.
Что принципиально знать
Введенные в среду новейшие санкции США и Евросоюза примечательны в 2-ух отношениях. Во-1-х, это 1-ая санкционная инициатива Белоснежного дома при Джо Байдене, которая обязана была отдать осознать настрой новейшей администрации по отношению к Рф не словестно, а на самом деле. Вообщем, настрой новейшей команды был очевиден и по ее составу — все внешнеполитические бюрократы в администрации Байдена выступают за твердое сдерживание Рф.
В Белоснежном доме оказались не попросту санкционные «ястребы», а люди, выступавшие за полностью определенные и противные меры, — к примеру, прошлый бюрократ минфина Далип Сингх, который на русских слушаниях в Конгрессе в 2019 году настаивал на твердых ограничениях в отношении русского госдолга. При всем этом нужно учесть, что если при Трампе главным источником санкционных проектов был оппозиционный и подозрительный по отношению к президенту Конгресс, то при Байдене, которого в сговоре с Путиным никто не подозревает, центром санкционных инициатив становится Белоснежный дом, который будет работать согласованно с Конгрессом, обе палаты которого на наиблежайшие два года подконтрольны демократам.
Во-2-х, еще до избрания Байдена президентом его советники объявили, что в базе санкционной политики новейшей администрации будет лежать отказ от практики однобоких санкций в пользу координации с Евросоюзом и Великобританией. Этот план уже реализуется: введенные в среду индивидуальные санкции США и ЕС против русских чиновников очевидно были синхронизированы и по содержанию, и по таймингу. По данным источников Bloomberg, Вашингтон, Лондон и Брюссель на данный момент согласовывают последующие деяния — санкции против больших русских предпринимателей и госдолга.
Новейшие и будущие санкции
Введенные в среду санкции США и ЕС (тщательно мы ведали о их тут) не содержали ни 1-го сюрприза. В перечень индивидуальных санкций попали силовики и бюрократы АП, которым это по определению разрушить уже не может. Предпринимателей и госкапиталистов, на которых давали наложить санкции соратники Навального (посреди их — Роман Абрамович, Алишер Усманов, Андрей Костин и Игорь Шувалов), в перечнях не оказалось. 5 санкционных мер, наложенных США по закону о запрете хим орудия (CBW Act 1991), и так не подразумевали способности выбора — лишь исключений, которых администрация Трампа в 2019 году в аналогичной ситуации добавила весьма много, сейчас практически не оказалось. И это можно разглядывать как сигнал к тому, что и 2-ой шаг будет наиболее твердым, чем при Трампе.
По закону CBW Act санкции второго шага должны быть введены в действие через 90 дней — другими словами сначала июня, если страна-нарушитель не признает вину и не гарантирует, что применение хим орудия не повторится (Наша родина не делала этого опосля отравления Скрипалей в Англии и тем наиболее не будет созодать на данный момент). На этом шаге у Белоснежного дома есть выбор — президент должен ввести как минимум три из 6 мер, перечисленных в законе. Это:
-
запрет на кредитование госструктур страны-нарушителя южноамериканскими банками (конкретно в этом пт прячутся санкции против госдолга);
запрет на экспорт в страну всех продуктов либо услуг, не считая продовольствия;
запрет на импорт всех продуктов, включая нефть и нефтепродукты (эта товарная категория специально прописана в тексте закона);
запрет на полеты в США для муниципальных авиакомпаний страны-нарушителя;
понижение уровня либо приостановка дипломатичных контактов;
отказ США от поддержки финансирования страны международными банковскими институтами.
В 2019 году Трамп избрал три самых мягеньких меры из 6. Единственной звучно звучащей мерой стал запрет для американских банков на покупку первичных выпусков русского денежного госдолга — да и это была на самом деле формальность.
Сейчас, как написал в четверг Bloomberg, администрация Байдена и европейские союзники США серьезно дискуссируют наиболее суровые санкции против русского госдолга — «если будет установлено, что Наша родина опять сделала суровое нарушение интернационального запрета на внедрение хим орудия». Идет ли тут речь о новейшей доказательной базе в отравлении Навального либо о новейших фактах использования хим орудия, из данной формулировки до конца неясно.
Параллельно США все-же дискуссируют с союзниками санкции против олигархов по издавна работающему «закону Магнитского». Какие фамилии могут в него попасть — пока не понятно. Пока в южноамериканском SDN list (перечне блокирующих санкций), если не считать личных друзей Владимира Путина, значатся четыре русских больших предпринимателя — Олег Дерипаска, Виктор Вексельберг, Андрей Скоч и Сулейман Керимов. Они все были включены в списки 6 апреля 2018 года, и эта новость обрушила фондовый рынок и рубль.
Чего же ожидать в действительности
Русский рынок отреагировал на сообщение Bloomberg нервно: рубль сходу опосля возникновения анонсы свалился с 73,9 до 74,9 руб./$, а доходность ОФЗ, которая всю недельку падала, скакнула на 11 базовых пт. Но опрошенные The Bell инвестбанкиры призывают не веровать в самые пессимистичные сценарии. Они допускают, что в санкционных перечнях могут оказаться новейшие нежданные имена, но не веруют, что США получится согласовать с Европой санкции против русского госдолга — запрет на роль западных банков во вторичном рынке ОФЗ.
«США будет весьма тяжело условиться на конструктивные санкции с ЕС, это противоречит их подходу. А санкции против госдолга — это крайний аргумент. Если его применять, больше аргументов не остается. А если кого-то еще отравят? Потому речь и идет о наказании за “следующие нарушения”», — рассуждает основной экономист большого интернационального инвестбанка. Он считает, что «в самом последнем случае» к лету могут ввести ограничения на первичные размещения в рублях — но не наиболее того.
С ним в целом согласен управляющий директор Fosun Eurasia Capital, прошлый директор по управлению активами на рынке акций BNP Paribas Игорь Даниленко. Он допускает, что в санкционных перечнях покажутся новейшие фамилии, могут быть задействованы болезненные пункты из закона о химоружии — к примеру, запрет на рейсы «Аэрофлота». Но твердые санкции против долга вероятны лишь в случае повторных нарушений и лишь при согласовании с партнерами, уверен он. «Это самый непростой пункт: европейские партнеры не сторонники полного ухудшения отношений с Россией, они по опыту соображают, что сохранение взаимозависимости по нефти и газу эффективнее ситуации, когда все мосты сожжены», — гласит инвестбанкир.
Если европейцы не подпишутся под санкциями против госдолга, они растеряют смысл — рынок практически разделится на две части. Буквально так же вышло с санкциями против русского госдолга в зарубежной валюте, введенными в 2019 году, припоминает он: южноамериканские банки не могут выступать андеррайтерами новейших выпусков, но европейские могут — и в итоге Наша родина просто стала выпускать больше бумаг в евро.
Эта статья написана при участии Анастасии Стогней