Ни успехи во наружной торговле, ни их динамика не разъясняют обстоятельств экономического роста в Рф.
ВЫСОКИЕ ЭКСПОРТНЫЕ ДОХОДЫ НЕ ВЕДУТ К РОСТУ ВВП
Нередко можно услышать, что «экономика Рф зависит от цен на нефть». Дескать, когда были высочайшими доходы от экспорта, и тогда наблюдался рост.
Что это не так, указывает обычной взор на статистику (график 1).
График 1. Сальдо торгового баланса
Направьте внимание:
1999–2007 годы. Положительное сальдо торгового баланса (=профицит наружной торговли продуктами) находилось в границах 30–130 миллиардов. баксов и наблюдался резвый экономический рост (ВВП рос темпами 5–10%).
2011–2014 годы. Положительное сальдо торгового баланса было намного больше, от 180 до 200 миллиардов. баксов, но экономический рост был намного ниже, от 0 до 4,3%.
Говоря проще, цены на нефть были наиболее высочайшими, а темпы ВВП — наиболее низкими (график 2).
График 2. Темпы ВВП Рф
Не блещет ростом ВВП и 2018 год (+2,8%), хотя профицит наружной торговли показал 2-ой наилучший итог в истории.
Направьте внимание также на 1997 год. При маленьком по историческим меркам положительном сальдо (всего-то 14 миллиардов. баксов) экономика показала пусть и умеренный (+1,4%), но всё-таки рост ВВП.
И «вишенка на тортике» — 2015 год. Годичный профицит наружной торговли тогда составил огромные 148 миллиардов. баксов — это больше чем в 1999–2007 годах. Но ВВП тогда не лишь не вырос, а даже сократился (-2,0%).
РАСТУЩИЕ ДОХОДЫ ОТ ЭКСПОРТА ТОЖЕ НЕ ВЕДУТ К РОСТУ ВВП
Но фанаты «нефтяного кумира» так просто не сдаются. Когда сделалось естественным, что высочайшие цены — это не гарантия больших темпов ВВП, они изменили риторику. Дескать, больших цен недостаточно, цены должны быть возрастающими.
«Для сохранения имеющегося в Рф режима нужен неизменный рост цен на нефть. Размеренный их уровень, даже высочайший, не даст экономике расти, как в 2000-е» — произнес Евгений Ясин, экс-министр экономики при президенте Борисе Ельцине и научный управляющий ВШЭ.
На данный момент цены на нефть высочайшие, но не повсевременно растущие. Потому модель развития нужно поменять» — вторила ему Эльвира Набиуллина.
Но факты опровергают и эту связь, причём и в истинное время, и в прошедшем (график 3).
График 3. Динамика торгового сальдо Рф
Как мы лицезреем, в 1995 и 1996 годах экспортные доходы росли, но ВВП в это время падал. И напротив, в 1997 году цены на нефть падали, но ВВП рос.
В 2001, 2002 и 2007 годах мы лицезреем падение торгового сальдо, но это не мешало экономике Рф расти на 5–8%.
В 2017–2018 годах профицит наружной торговли, напротив, бурно рос. Но темпы ВВП (1,8% и 2,8% соответственно) не шли ни в какое сопоставление с ростом экономики в 1999–2008 годах (ВВП тогда рос на 5–10% в год).
2016 год различается не лишь низким уровнем сальдо (см. выше), но и темпами его падения (-39% — 2-ой худший итог за 27 лет). Но оба эти негативных фактора не помешали экономике Рф, пусть и символически (на 0,2%), но всё-таки вырасти.
РАЗГАДКА ПАРАДОКСА
Ларчик раскрывается просто: дело не во внешнеторговой конъюнктуре, а в денежно-кредитной политике ЦБ (график 4).
График 4. Темпы роста настоящей валютной массы
ЦБ может просто «игнорировать» внешнеторговые успехи и не трансформировать их в рост настоящей валютной массы в Рф. И тогда никакие самые высочайшие цены на нефть не приведут к резвому росту ВВП.
И напротив, если ЦБ даже при низких (либо падающих) ценах на нефть увеличивает настоящую валютную массу, то экономика Рф отвечает на это ростом даже при нехороший внешнеторговой конъюнктуре.
Сергей Блинов